Cap Table Tool PRO
Gut vorbereitet für Investoren- bzw. Finanzierungsgespräche
Übersicht
„Viele Prozente“ bedeutet nicht gleich „viel Geld“ beim Exit
Mit unserer Excel-Vorlage »Cap Table Tool PRO« kennen Sie nicht nur jederzeit die Eigenkapitalstruktur ihres Unternehmens und haben eine wichtige Informationsbasis für Investoren, sondern damit schaffen Sie auch die Grundlage für fundierte Verhandlungen in Finanzierungsrunden und können die Wirkung von Liquidationspräferenzen, Wandeldarlehen oder auch Option Pools für Mitarbeiter (ESOP od. VSOP) bei verschiedenen Verkaufsszenarien (= Exit) richtig einschätzen.
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Mehr InformationenCap Table - Gut vorbereitet für Investoren- bzw. Finanzierungsgespräche
Ein aktuelles Cap Table – eigentlich „Capitalization Table“ – sollte von jedem Gründer bzw. Unternehmen im Start-up-Bereich geführt werden. Nur durch eine akkurate Führung und regelmäßige Aktualisierung erhalten Eigentümer und Investoren ein essenzielles Werkzeug, um wichtige Entscheidungen in Bezug auf die Gesellschafterstruktur und Finanzierung treffen zu können.
Es ist daher wichtig, sich so früh wie möglich mit dieser Thematik zu beschäftigen. Dazu muss im ersten Schritt nicht gleich eine teure Spezialsoftware erworben werden. Mit unserer Excel-Vorlage »Cap Table Tool PRO« können auch Einsteiger schnell ein individuelles Cap Table erstmalig aufsetzen und anschließend bis zu 5 Finanzierungsrunden abbilden bzw. planen.
Dieses Excel-Tool hilft – gerade mit steigender Anzahl an Finanzierungsrunden – später böse Überraschungen zu vermeiden. Insbesondere dann, wenn durch Finanzierungsformen wie Wandeldarlehen und die Ausstattung neuer Anteilsklassen mit verschieden Sonderrechten (z.B. Erlöspräferenzen (= liquidation preferences)) der Grad der Komplexität stark ansteigt.
Starten Sie noch heute mit dem »Cap Table Tool PRO«, da Sie sich spätestens bei der nächsten Finanzierungsrunde zwangsläufig mit dem Thema auseinandersetzen müssen. Die Analyse des Cap Tables ist bei Finanzierungsrunden essentieller Bestandteil der Legal und Financial Due Diligence. Außerdem ist der Cap Table Ausgangspunkt für Anteilsbewertungen und dient der Bestimmung von Anteilspreisen für neue Investoren.
Warum ein Cap Table wichtig ist
Gründern, die sich noch nicht mit dem Thema Cap Table beschäftigt haben, ist die Wichtigkeit dieses „Werkzeuges“ häufig nicht bewusst. Dabei hat ein individuelles Cap Table 3 wichtige Hauptfunktionen.
Der Hauptzweck eines Cap Table ist es, aufzuzeigen, wie sich Entscheidungen auf die Eigenkapitalstruktur eines Start-ups auswirken. Bei Einführung bzw. Erweiterung eines Mitarbeiterpools oder der Ausstattung von neuen Führungskräften (z.B. CFO, COO etc.) mit Anteilen kann schnell festgestellt werden, wie sich dies hinsichtlich einer Verwässerung bestehender Anteilseigner auswirkt. Weiterhin kann mithilfe des Cap Tables simuliert werden, wie sich eine neue Finanzierungsrunde mit unterschiedlichen Pre-Money-Bewertungen oder Finanzierungsvolumina auf die Gesellschafterstruktur auswirkt. Dies ist insbesondere auch für die Gründer wichtig, da bei jeder Form der Eigenkapitalfinanzierung auch (wertvolle) Anteile am eigenen Unternehmen abgegeben werden müssen.
Auch für Investoren ist das Cap Table eine wichtige Informationsgrundlage und wird deshalb standardmäßig im Rahmen von Finanzierungsverhandlungen von den kapitalsuchenden Unternehmen angefordert. Dabei stehen die folgenden Fragestellungen der Investoren im Vordergrund:
- Anteile der Gründer: Investoren wollen sicherstellen, dass Gründer ausreichend an ihrer eigenen Firma beteiligt sind, damit weiterhin ein Anreiz besteht das Unternehmen zum maximalen Erfolg zu führen.
- Mitarbeiterbeteiligung bzw. Option Pool: Besteht ein ESOP- od. VSOP-Programm für Mitarbeiter? Wie viele Anteile sind für diesen reserviert? Wie sind die Auswirkungen (d.h. maximale Verwässerung) bei Ausübung der Optionen? Gerade für neue und bestehende Investoren ist dieser Aspekt oftmals von großer Bedeutung, da über Optionen sichergestellt werden kann, dass Mitarbeiter motiviert sind und am Erfolg des Unternehmens interessiert sind.
- Equity Story: Wie waren die bisherigen (historischen) Finanzierungsrunden und deren Bewertungen?
- Anteilsklassen u. Sonderrechte: Welche Vorzugsanteile besitzen die Altgesellschafter und welche Sonderrechte (z.B. Liquidationspräferenzen, Verwässerungsschutz etc.) sind damit verbunden?
Großen Nutzen bietet ein Cap Table auch im Rahmen der Vorbereitung von neuen Finanzierungsrunden. Der Cap Table ermöglicht es, eine eindeutige Momentaufnahme der Eigentümerstruktur eines Start-ups darzustellen. Für die Verhandlung mit Investoren ist dies unabdingbar. Mit dem »Cap Table Tool PRO« können bspw. verschiedene Szenarien analysiert werden und alle Parteien können sich bereits im Vorfeld Klarheit über die Auswirkungen einer Finanzierungsrunde mit z.B. Sonderrechten verschaffen. Dabei können im Detail die Auswirkungen von verschiedenen Wandeldarlehenskonditionen, Liquidationspräferenzen (egal ob nicht-anrechenbar (= participating) oder anrechenbar (= non-participating)) oder Optionen (= Options bzw. Warrants) analysiert werden. Dieses Wissen ist entscheidend für erfolgreiche Finanzierungsverhandlungen.
Cap Table Management & Szenario-Modellierung
Die Quintessenz der oben erläuterten Punkte ist, dass gute Cap Tables neben der standardmäßigen Anteilsverteilung (auch verwässert (= fully diluted)) viele weitere wichtige Informationen enthalten. Das »Cap Table Tool PRO« ermöglicht darüber hinaus auch proaktiv – also schon bei der Vorbereitung von Finanzierungsrunden – wichtige Parameter wie Pre-Money-Bewertungen, Maximal- und Mindestbewertungen bei Wandeldarlehen (= Caps u. Floors) sowie auch Renditeerwartungen und Liquidationspräferenzen von Investoren einfach anzupassen und die Auswirkungen vor der Vertragsunterzeichnung zu verstehen.
Behalten Sie den Überblick über die verschiedenen Eigentumsverhältnisse, ihre Wandeldarlehen und vereinbarte Liquidationspräferenzen auch über mehrere Finanzierungsrunden.
Planen Sie mit dem Excel-Tool beliebige Strategien, Pre-Money-Bewertungen, Exit-Szenarien oder bewerten Angebote (Term Sheets) für Finanzierungsrunden.
Vergleichen Sie die erstellten Szenarien hinsichtlich der Auswirkungen während der Beteiligungsdauer und bei verschiedenen Exits-Szenarien. Leiten Sie daraus Handlungsempfehlungen für ihre Finanzierungs- und Vertragsverhandlungen ab.
Planen Sie auch Wandeldarlehen und Mitarbeiteroptionen (ESOP) und analysieren und verstehen deren Einfluss auf die Beteiligungsverhältnisse oder auf die Erlösverteilung im Fall eines Unternehmensverkaufs.
Features & Funktionen
- Bis zu 5 unabhängige Finanzierungsrunden (plus Wandeldarlehen) abbildbar
- Beliebige Anteilsklassen definierbar, denen individuelle Sonderrechte (z.B. Erlöspräferenzen) zugewiesen werden können
- Detaillierte Vorgaben für Liquidationspräferenzen für jede Anteilsklasse einstellbar (Faktor, Zusatzrendite, anrechenbar ja/nein, Preference Caps, Seniorität etc.)
- Mitarbeiteroptionen (Options Pool wie ESOP od. VSOP) in jeder Runde planbar
- Freie Währungswahl (z.B. EUR, USD etc.)
- Nenn- bzw. Nominalbetrag pro Geschäftsanteil frei vorgebbar
- Rundungsmöglichkeit (auswählbar) auf ganze Geschäftsanteile für Kapitalerhöhungen (für Handelsregister erforderlich)
- Zahlreiche Reservezeilen für jede Finanzierungsrunde fertig vorbereitet
- 3 Alternativen für neue Finanzierungsrunden: 1. Pre-money-Bewertung vorgeben, 2. Anteile (in %) der Neu-Gesellschafter nach Runde (unverwässert) eingeben oder 3. Anteile (in %) der Neu-Gesellschafter nach Runde (fully diluted) definieren.
- Wandeldarlehen mit allen Details abbildbar (Logik des GESSI-Standards implementiert: Cap, Floor, Discount, Zinssatz, Zwingende Wandlung etc.)
- Konformitätsprüfung u. Hinweise zum Wandeldarlehen mit den Anforderungen von INVEST – Zuschuss für Wagniskapital (gem. aktueller INVEST-Förderrichtlinie)
- Fertig formatierte Cap Tables für jede Runde sowie weitere Übersichten, Grafiken u. Auswertungen zum Druck oder Export (eigenes Logo einsetzbar)
- Detaillierte Exit-Szenarien-Modellierung (zeigt Erlösverteilung in Abhängigkeit vom erzielten Verkaufserlös)
- Flexible grafische Darstellung für beliebige Bandbreiten von Verkaufserlösen mit automatischer Berechnung aller Breakpoints (= Schwellen, bei denen sich Verteilung ändert)
- Exit- und Renditeanalyse für jeden Einzelgesellschafter (Investor bzw. Gesellschafter individuell auswählbar)
- Intuitive Bedienung im vertrauten Excel-Umfeld (keine Spezialsoftware oder Schulung/Einarbeitung erforderlich)
- Frei vom Anwender veränder- bzw. erweiterbar (nicht geschützt), alle Excel-Funktionen nutzbar
- Hoher Bedienkomfort durch optionale Hilfsfunktionen (VBA-Makros), z.B. alle nicht genutzten Zeilen ausblenden, alle Eingabedaten mit einem Klick löschen, autom. Ermittlung Pre-Money-Bewertung für bestimmte Zielanteile etc.
- Integritäts- und Fehlerkontrollen (verhindern Fehleingaben)
- Zahlreiche Erläuterungen und Nutzungshinweise im Tool
- Support und Weiterentwicklung
- Zusätzliches Gratis-Tool: Excel Down-Round Calculator => Auswirkungen von Full-Ratchet- und Weighted Average-Verwässerungschutz-Klauseln auf ihr Cap Table automatisch berechnen u. verstehen
Down-Round Calculator
Mit dem Kauf des »Cap Table Tool PRO« erhalten Sie gratis zusätzlich den »Excel Down Round Calculator«. Dabei handelt es sich um eine Excel-Vorlage mit der Sie im Fall von Down-Rounds die Auswirkungen von Verwässerungsschutz-Klauseln auf ihr Cap Table berechnen können. Neben der sog. Full-Ratchet-Methode, werden auch Änderungen bei den Weighted-Average-Methoden auf enger und breiter Basis automatisch berechnet.
Auf diese Weise können Sie sich bereits vor Finanzierungsverhandlungen mit den Wirkungen von verschiedenen Anti-Dilution-Protection-Regelungen vertraut machen.
Screenshots
Einige ausgewählte Screenshots aus dem »Cap Table Tool PRO« für ihren ersten Eindruck. Klicken Sie auf ein Bild für eine größere Anzeige.
