Derzeit sind im Rahmen von Start-up-Finanzierungen wieder häufiger sog. „Down-Rounds“ zu beobachten. Aus verschiedenen Gründen akzeptiert dabei das Kapital suchende Unternehmen eine geringere „Pre-Money“-Bewertung als in der vorherigen Finanzierungsrunde. Da die Investoren in den Runden davor häufig dieses Risiko durch Verwässerungsschutzklauseln abgesichert haben, stellt sich für die Gründer die Frage, welche wirtschaftlichen Auswirkungen die verschiedenen Ausgestaltungen für sie haben. Häufig bemerkt man dabei, dass man sich mit diesem Thema bereits eine Runde früher hätte beschäftigen sollen. Mehr dazu in diesem Beitrag.

Vesting-Klauseln finden sich mittlerweile häufig in der Praxis: In Finanzierungsrunden, Beteiligungsverträgen oder Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen, für Gründer, Minderheitsgesellschafter oder neue Mitarbeiter. Zweck ist die Bindung und Inzentivierung von wichtigem Personal, so dass dieses nicht gleich bei der ersten Krise das Unternehmen verlässt. In diesem Beitrag erfahren Sie, welche Varianten und Stellschrauben es dabei gibt und wie das Management jederzeit mit einem einfachen Excel-Tool tracken kann, wie viele Optionen zu einem bestimmten Zeitpunkt bereits gevestet sind, wie viele noch ausstehen und wie viele ggf. eingezogen wurden.

Für Investoren sind Liquidations- bzw. Erlöspräferenzen ein wichtiges Instrument zur Absicherung ihrer Rendite. Für Gründer ist es wichtig die Facetten und Auswirkungen frühzeitig zu verstehen, damit eine unbedachte Zustimmung zu Liquidationspräferenzen nicht dazu führt, dass sie am Ende (weitestgehend) leer ausgehen. Was beachtet werden sollte und wie man frühzeitig mit einem einfachen Excel-Tool die Auswirkungen verschiedener Liquidationspräferenzen simulieren kann erläutert dieser Beitrag.