Derzeit sind im Rahmen von Start-up-Finanzierungen wieder häufiger sog. „Down-Rounds“ zu beobachten. Aus verschiedenen Gründen akzeptiert dabei das Kapital suchende Unternehmen eine geringere „Pre-Money“-Bewertung als in der vorherigen Finanzierungsrunde. Da die Investoren in den Runden davor häufig dieses Risiko durch Verwässerungsschutzklauseln abgesichert haben, stellt sich für die Gründer die Frage, welche wirtschaftlichen Auswirkungen die verschiedenen Ausgestaltungen für sie haben. Häufig bemerkt man dabei, dass man sich mit diesem Thema bereits eine Runde früher hätte beschäftigen sollen. Mehr dazu in diesem Beitrag.